Le paysage mondial du tabac est en pleine mutation. Alors que les ventes de cigarettes combustibles traditionnelles sont sous pression, les titans de l'industrie - Philip Morris International, British American Tobacco, Japan Tobacco et Imperial Brands - se tournent résolument vers des alternatives sans fumée. Ces produits de nouvelle génération, notamment le tabac chauffé, les vapes et les sachets de nicotine, redessinent les flux de revenus et définissent l'avenir du marché.
Ce billet offre un aperçu complet des performances financières récentes de ces quatre géants multinationaux. Nous analyserons la croissance de leurs revenus, leurs marges bénéficiaires et les changements stratégiques à l'origine de leurs résultats. Que vous soyez investisseur, analyste du secteur ou simplement curieux de connaître la situation de Big Tobacco, cette analyse vous permettra de savoir clairement qui gagne et comment.
Philip Morris International (PMI)
Philip Morris International a enregistré d'excellentes performances au deuxième trimestre, établissant un nouveau record de recettes nettes. Le succès de l'entreprise met en évidence le puissant élan de son portefeuille de produits sans tabac, qui représente désormais une part importante de son activité totale.
Faits saillants financiers du deuxième trimestre
- Recettes nettes : A atteint le chiffre record de $10,14 milliards, en hausse de 7,1% d'une année sur l'autre.
- Bénéfice d'exploitation : Elle a atteint $3,712 milliards, soit une augmentation de 7,8%.
- Produits sans fumée : Les livraisons ont augmenté de 11,8%, les recettes nettes de cette catégorie ont grimpé de 15,2% et le bénéfice brut a bondi de 23,3%.
- Catégorie Partager : Les produits sans tabac représentent aujourd'hui environ 41% du revenu net total de PMI et 42% de sa marge brute totale.
Domination sans fumée
Les offres antitabac de PMI sont désormais disponibles sur 97 marchés dans le monde. Ce succès s'explique par IQOS, Le chiffre d'affaires net de PMI s'est élevé à plus de 1,4 milliard de tonnes au cours du seul deuxième trimestre. Cette performance a renforcé la position de leader de PMI, qui détient une part de 76% du marché mondial du tabac chauffé.
Les VEEV La marque d'e-cigarettes de la société maintient également une croissance rentable, étendant sa portée à 42 marchés et s'assurant la première place dans sa catégorie dans six pays européens, y compris la Grèce et l'Italie. Dans le segment des produits oraux, les expéditions ont augmenté de 23,8%, grâce à une hausse de plus de 40% des expéditions de sachets de nicotine.
Traditionnels et perspectives d'avenir
Alors que l'accent est mis sur les produits de nouvelle génération, l'activité traditionnelle de PMI dans le secteur des tabacs combustibles reste solide. Les recettes nettes provenant des combustibles ont augmenté de 2,1% au cours du deuxième trimestre, avec l'augmentation de 2,5TP3T de la part de l'industrie du tabac. Marlboro a atteint sa part de marché trimestrielle la plus élevée depuis 2008.
Pour l'avenir, le PDG Jacek Olczak s'est montré confiant : “Les résultats du deuxième trimestre reflètent l'excellente dynamique de notre activité multi-catégories.” S'appuyant sur de solides performances, PMI a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année et prévoit que les expéditions totales de cigarettes et de produits sans fumée augmenteront d'environ 1% en 2025.
British American Tobacco (BAT)
British American Tobacco a annoncé des résultats mitigés pour le premier semestre de l'année, avec une légère baisse du revenu global mais une augmentation significative du bénéfice d'exploitation. L'entreprise progresse régulièrement dans la transition des consommateurs vers ses produits de la nouvelle catégorie.
Faits saillants financiers du premier semestre
- Les recettes : Il a atteint 12,07 milliards de livres sterling, soit une baisse de 2,2% par rapport à la même période de l'année précédente.
- Nouvelle catégorie Recettes : Il est resté stable à 1,651 milliard de livres sterling.
- Bénéfice d'exploitation : a augmenté de manière significative pour atteindre 5,07 milliards de livres sterling, soit une augmentation de 19,1%.
Nouvelle catégorie et performances régionales
BAT a réussi à ajouter 1,4 million de nouveaux consommateurs à ses produits non combustibles, ce qui porte le total à 30,5 millions. Le PDG Tadeu Marroco a déclaré : “Nos résultats du premier semestre ont été légèrement supérieurs aux attentes, et nous sommes en bonne voie pour atteindre nos objectifs pour l'ensemble de l'année”.”
L'entreprise a enregistré un redressement positif sur le marché américain, le chiffre d'affaires et le bénéfice augmentant pour la première fois depuis 2022. Cette évolution a été soutenue par le lancement réussi du Velo Plus et la croissance des ventes de tabac traditionnel. Les performances en Afrique et au Moyen-Orient restent solides, bien que les politiques fiscales et réglementaires au Bangladesh et en Australie aient posé des problèmes.
M. Marroco a mis l'accent sur la stratégie de l'entreprise : “En donnant la priorité aux investissements dans les produits à forte rentabilité, nous avons obtenu des rendements plus élevés... Je suis convaincu que nos investissements actuels ramèneront les revenus de l'entreprise sur une trajectoire de croissance d'ici à 2026.”
Japan Tobacco (JT)
Japan Tobacco a enregistré de bons résultats pour le premier semestre de l'année, avec plusieurs indicateurs clés montrant une amélioration significative par rapport à l'année précédente. La solide performance de l'entreprise est due à la stabilité des prix dans le secteur du tabac et aux contributions de l'acquisition du groupe Vector.
Faits saillants financiers du premier semestre
- Les recettes : A atteint 1,73 trillion de yens, soit une augmentation de 10,5%.
- Revenu de base (à taux de change constants) : A atteint 1,72 trillion de yens, en hausse de 14,2%.
- Bénéfice d'exploitation : A atteint 479,9 milliards ¥, soit une augmentation de 10,9%.
- Bénéfice net : A atteint 319,9 milliards ¥, en hausse de 4,8%.
Prévisions annuelles révisées à la hausse
Grâce à ses excellentes performances du premier semestre, JT a revu à la hausse ses prévisions financières pour 2025. L'entreprise s'attend désormais à.. :
- Recettes de 6,2%.
- Bénéfice d'exploitation pour augmenter de façon remarquable de 128,5%.
- Bénéfice net pour bondir de 175,6%.
Masamichi Terabatake, président-directeur général, a déclaré : “ Japan Tobacco a réalisé de solides performances au premier semestre, grâce à la stabilité des prix dans le secteur du tabac et aux contributions significatives de l'acquisition du groupe Vector, qui ont permis une croissance notable du bénéfice d'exploitation. ”
Marques impériales
Imperial Brands a fait état d'une croissance positive de son chiffre d'affaires net pour le premier semestre de son exercice 2025, attribuant ce succès à sa stratégie de marché “challenger” et à ses améliorations opérationnelles.
Faits saillants financiers du premier semestre
- Recettes nettes (à taux de change constants) : Croissance de 3,2%, comprenant à la fois les produits traditionnels et ceux de la nouvelle catégorie.
- Nouvelle catégorie Recettes nettes : Augmenté de 15,4%.
- Nouvelle catégorie Perte d'exploitation : Réduction de 14% d'une année sur l'autre.
Exécution stratégique
Stefan Bomhard, directeur général, a déclaré : “Nous avons enregistré une croissance sur l'ensemble de nos marchés, ce qui prouve le bien-fondé de notre stratégie visant à nous positionner en tant que challenger.”
Dans le secteur du tabac traditionnel, Imperial Brands a dépassé son objectif de maintien de la part de marché en augmentant de 6 points de pourcentage sa part totale sur cinq marchés prioritaires. Les stratégies de prix ont permis de compenser les baisses de volume des ventes.
Les nouvelles catégories - cigarettes électroniques, tabac chauffé et sachets de nicotine - ont toutes gagné des parts de marché et augmenté leur chiffre d'affaires net. Cela a été particulièrement vrai pour les Zone de sachets de nicotine, ce qui lui a permis d'accroître sa part de marché aux États-Unis.
M. Bomhard a ajouté : “Nos initiatives opérationnelles ont permis d'obtenir d'excellents résultats financiers et un flux de trésorerie important, ce qui constitue un soutien solide pour les investissements de l'entreprise et les rendements pour les actionnaires.” La société poursuit un programme de rachat d'actions de 1,25 milliard de livres sterling et augmente son dividende intérimaire.
Vue d'ensemble
Les derniers rapports financiers des quatre plus grands fabricants de tabac au monde brossent un tableau clair : l'avenir est sans fumée. Si les cigarettes traditionnelles continuent de générer des revenus substantiels, le véritable moteur de la croissance est désormais la nouvelle génération de produits.
Philip Morris International est le leader actuel de cette transition, son portefeuille de produits sans fumée représentant déjà plus de 40% de son chiffre d'affaires. Pendant ce temps, des concurrents comme British American Tobacco, Japan Tobacco et Imperial Brands réalisent des investissements stratégiques et des changements opérationnels pour rattraper leur retard. Pour les investisseurs comme pour les consommateurs, le message est clair : l'industrie du tabac est en train de subir un changement fondamental, et les entreprises qui parviendront à s'y adapter définiront le marché pour les années à venir.
