Det globala tobakslandskapet befinner sig i ett tillstånd av stor omvandling. Försäljningen av traditionella brännbara cigaretter är under press och branschens giganter - Philip Morris International, British American Tobacco, Japan Tobacco och Imperial Brands - satsar aggressivt på rökfria alternativ. Dessa nästa generations produkter, inklusive uppvärmd tobak, vapes och nikotinpåsar, omformar intäktsströmmarna och definierar marknadens framtid.
Detta inlägg ger en omfattande titt på den senaste tidens finansiella resultat för dessa fyra multinationella jättar. Vi analyserar deras omsättningstillväxt, vinstmarginaler och de strategiska förändringar som driver deras resultat. Oavsett om du är investerare, branschanalytiker eller bara nyfiken på Big Tobacco, ger denna uppdelning en tydlig bild av vem som vinner och hur.
Philip Morris International (PMI)
Philip Morris International levererade ett starkt resultat under andra kvartalet och satte ett nytt rekord för nettoomsättningen. Företagets framgångar visar på den starka drivkraften i dess rökfria portfölj, som nu står för en betydande del av den totala verksamheten.
Finansiell översikt Q2
- Nettoomsättning: Nådde rekordhöga $10,14 miljarder, en ökning med 7,1% jämfört med föregående år.
- Rörelseresultat: Växte till $3,712 miljarder, en ökning med 7,8%.
- Rökfria produkter: Leveranserna ökade med 11,8%, medan nettoomsättningen från denna kategori steg med 15,2% och bruttovinsten med 23,3%.
- Kategori Aktie: Rökfria produkter står nu för cirka 41% av PMI:s totala nettoomsättning och 42% av dess totala bruttovinst.
Rökfri dominans
PMI:s rökfria erbjudanden finns nu på 97 marknader över hela världen. Kärnan i denna framgång är IQOS, bolagets flaggskeppsprodukt inom uppvärmd tobak, som genererade över $3 miljarder i nettoomsättning bara under det andra kvartalet. Denna utveckling har stärkt PMI:s ledande ställning och bolaget har en dominerande andel om 76% av den globala marknaden för uppvärmd tobak.
Den VEEV Även varumärket för e-cigaretter fortsätter att växa med lönsamhet, expanderar till 42 marknader och har säkrat förstaplatsen i sin kategori i sex europeiska länder, däribland Grekland och Italien. Inom segmentet orala produkter ökade leveranserna med 23,8%, drivet av en ökning med mer än 40% av leveranserna av nikotinportioner.
Traditionella och framtida utsikter
Medan fokus ligger på nästa generations produkter, är PMI:s traditionella verksamhet för brännbar tobak fortsatt motståndskraftig. Nettoomsättningen från brännbara produkter ökade med 2,1% under andra kvartalet, med Marlboro varumärket uppnådde sin högsta kvartalsvisa marknadsandel sedan 2008.
VD Jacek Olczak uttryckte tillförsikt inför framtiden och sade: “Resultatet för andra kvartalet återspeglar det utmärkta momentumet i vår multikategoriverksamhet.” Med hänvisning till den starka utvecklingen har PMI höjt sin helårsprognos och förutspår att de totala leveranserna av cigaretter och rökfria produkter kommer att växa med cirka 1% under 2025.
British American Tobacco (BAT)
British American Tobacco redovisade ett blandat resultat för första halvåret med en liten minskning av de totala intäkterna men en betydande ökning av rörelseresultatet. Bolaget gör stadiga framsteg i övergången till den nya produktkategorin.
Finansiell utveckling H1
- Intäkter: Nådde 12,07 miljarder pund, en minskning med 2,2% jämfört med samma period föregående år.
- Ny kategori Intäkter: Stabilt på 1,651 miljarder pund.
- Rörelseresultat: Ökningen var betydande till 5,07 miljarder pund, en ökning med 19,1%.
Ny kategori och regionalt resultat
BAT lyckades lägga till 1,4 miljoner nya konsumenter till sina icke brännbara produkter, vilket innebär att de nu uppgår till 30,5 miljoner. VD Tadeu Marroco konstaterade: “Vårt resultat för första halvåret var något bättre än förväntat och vi är på god väg att nå våra mål för helåret.”
Bolaget såg en positiv vändning på den amerikanska marknaden, där både intäkter och vinst ökade för första gången sedan 2022. Detta stöddes av den framgångsrika lanseringen av Velo Plus nikotinportioner och tillväxt i försäljningen av traditionell tobak. Utvecklingen i Afrika och Mellanöstern var fortsatt stark, även om skatte- och regleringspolitiken i Bangladesh och Australien innebar utmaningar.
Marroco betonade bolagets strategi: “Genom att prioritera investeringar i produkter med hög lönsamhet har vi uppnått högre avkastning ... Jag är övertygad om att våra nuvarande investeringar kommer att leda till att bolagets intäkter återgår till en tillväxtbana fram till 2026.”
Japan Tobacco (JT)
Japan Tobacco redovisade ett starkt resultat för det första halvåret, med flera nyckeltal som visade betydande förbättringar jämfört med föregående år. Bolagets starka utveckling drevs av stabil prissättning inom tobaksverksamheten och bidrag från förvärvet av Vector Group.
Finansiell utveckling H1
- Intäkter: Nådde 1,73 biljoner yen, en ökning med 10,5%.
- Intäkter för kärnverksamheten (i fasta valutakurser): Växte till 1,72 biljoner yen, en ökning med 14,2%.
- Rörelseresultat: Klättrade till 479,9 miljarder yen, en ökning med 10,9%.
- Nettovinst: Nådde 319,9 miljarder yen, en ökning med 4,8%.
Uppgraderad helårsprognos
Tack vare ett starkt första halvår har JT gjort en omfattande uppgradering av sin finansiella prognos för 2025. Företaget förväntar sig nu:
- Intäkter att växa med 6,2%.
- Rörelseresultat att öka med anmärkningsvärda 128,5%.
- Nettovinst för att öka med 175,6%.
Masamichi Terabatake, VD och koncernchef, säger: “Japan Tobacco levererade ett starkt resultat under första halvåret, med stabil prissättning inom tobaksverksamheten och betydande bidrag från förvärvet av Vector Group, vilket ledde till en anmärkningsvärd tillväxt i rörelseresultatet.”
Imperial Brands
Imperial Brands rapporterade en positiv nettoomsättningstillväxt för första halvåret av räkenskapsåret 2025 och förklarade framgången med sin marknadsstrategi “challenger” och operativa förbättringar.
Finansiell utveckling H1
- Nettoomsättning (i fasta valutakurser): Växte med 3,2%, inklusive både traditionella och nya kategoriprodukter.
- Ny kategori Nettoomsättning: Ökat med 15,4%.
- Ny kategori Driftförlust: Minskade med 14% jämfört med föregående år.
Strategiskt genomförande
VD Stefan Bomhard kommenterade: “Vi har uppnått tillväxt på alla våra marknader, vilket visar att vår strategi att konkurrera som en utmanare är riktig.”
Inom den traditionella tobaksverksamheten överträffade Imperial Brands sitt mål att behålla marknadsandelen genom att öka sin totala andel på fem prioriterade marknader med 6 procentenheter. Prissättningsstrategier kompenserade framgångsrikt för minskad försäljningsvolym.
De nya kategorierna - e-cigaretter, uppvärmd tobak och nikotinportioner - tog alla marknadsandelar och ökade nettoomsättningen. Detta gällde särskilt för Zon varumärke för nikotinportioner, vilket ytterligare ökade bolagets marknadsandel i USA.
Bomhard tillade: “Våra operativa initiativ har gett ett starkt finansiellt resultat och ett stort kassaflöde, vilket ger ett starkt stöd för företagets investeringar och avkastning till aktieägarna.” Bolaget genomför ett aktieåterköpsprogram på 1,25 miljarder pund och höjer sin interimutdelning.
Den stora bilden
De senaste finansiella rapporterna från världens fyra största tobaksbolag ger en tydlig bild: framtiden är rökfri. Även om traditionella cigaretter fortfarande genererar betydande intäkter, är den verkliga tillväxtmotorn nu den nya generationens produkter.
Philip Morris International utmärker sig som den nuvarande ledaren i denna övergång, med sin rökfria portfölj som redan bidrar med över 40% av sina intäkter. Samtidigt gör konkurrenter som British American Tobacco, Japan Tobacco och Imperial Brands strategiska investeringar och operativa omställningar för att komma ikapp. För både investerare och konsumenter är budskapet tydligt: tobaksindustrin genomgår en grundläggande förändring, och de företag som lyckas navigera i denna förändring kommer att definiera marknaden under många år framöver.
